摘要：對外直接投資是我國“走出去”戰(zhàn)略最重要的舉措，是提升綜合競爭力的關(guān)鍵，在以中興、華為被“制裁”為代表的技術(shù)性貿(mào)易壁壘逐漸加劇大環(huán)境下對外直接投資戰(zhàn)略是否會受到影響?文章選擇 2013—2019 年滬深 A 股工業(yè)上市企業(yè)為研究對象，探究環(huán)境規(guī)制下技術(shù)性貿(mào)易壁壘與工業(yè)企業(yè)對外直接投資的關(guān)系，結(jié)果表明：技術(shù)性貿(mào)易壁壘對工業(yè)企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生顯著促進作用;環(huán)境規(guī)制強度的不斷提升對工業(yè)企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生顯著增強作用;環(huán)境規(guī)制顯著削弱技術(shù)性貿(mào)易壁壘對工業(yè)企業(yè)對外直接投資的促進作用。
關(guān)鍵詞：環(huán)境規(guī)制 技術(shù)性貿(mào)易壁壘 對外直接投資 工業(yè)企業(yè)
一、引言
在全球經(jīng)濟一體化推動下，在自由貿(mào)易和貿(mào)易全球化的呼聲下，構(gòu)建全球經(jīng)濟共同體已成為世界發(fā)展的必然趨勢，資本的跨國交流與利用成為新常態(tài)，同時對國際間金融市場合作提出更高的標準與要求。但應清醒認識到現(xiàn)階段國際間的貿(mào)易摩擦并未隨著全球化經(jīng)濟體制的構(gòu)建而削弱，只是由傳統(tǒng)的關(guān)稅、配額等貿(mào)易壁壘向以技術(shù)性貿(mào)易壁壘為代表的非關(guān)稅形式轉(zhuǎn)換，貿(mào)易保護主義行為體現(xiàn)出隱蔽性更強、更為靈活等特點。
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，僅2016年技術(shù)性貿(mào)易壁壘就影響到了全球貿(mào)易的70%，其中打著“維護國家和地區(qū)安全”、“保障人類生命和健康”、“保護生態(tài)環(huán)境”旗號、實際為打壓他國產(chǎn)品、資本與技術(shù)等進入以期保護本國市場的案例更是頻發(fā)，這其中中興、華為等中國高新技術(shù)及其他具有世界領(lǐng)先力的工業(yè)企業(yè)受到的技術(shù)性貿(mào)易壁壘更是愈發(fā)嚴重，使得我國工業(yè)企業(yè)發(fā)展正處于百年未有之大變局中，國家質(zhì)檢總局數(shù)據(jù)顯示僅在2014年中國出口企業(yè)由于技術(shù)性貿(mào)易壁壘造成的直接損失就超過700億美元，且這種損失呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢。隨著中國提倡“一帶一路”等全球共同體發(fā)展戰(zhàn)略等的實施與推進，越來越多的企業(yè)尤其是工業(yè)企業(yè)紛紛走出國門，將自身優(yōu)質(zhì)資金投入到國際資本市場中，那么愈發(fā)嚴重的貿(mào)易壁壘會對工業(yè)企業(yè)對外直接投資將產(chǎn)生何種影響?
另一方面，面對愈發(fā)嚴重的技術(shù)性貿(mào)易壁壘及其負面影響，政府層面將環(huán)境規(guī)制作為工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵制度性政策，隨著環(huán)保費改稅等政策的實施“史上最嚴環(huán)境規(guī)制”時代已經(jīng)到來，那么環(huán)境規(guī)制強度日益提升會對工業(yè)企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生何種影響?進一步在環(huán)境規(guī)制作用下技術(shù)性貿(mào)易壁壘又會對工業(yè)企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生何種影響?鑒于此，本文以滬深兩市A股工業(yè)上市企業(yè)為研究對象，對環(huán)境規(guī)制下技術(shù)性貿(mào)易壁壘對工業(yè)企業(yè)對外直接投資作用及影響機理進行實證檢驗。
二、理論分析與研究假設
技術(shù)性貿(mào)易壁壘的根本目的是基于維護國家基本安全、實現(xiàn)人類與自然和諧發(fā)展、保障產(chǎn)品質(zhì)量并防止欺詐行為，通過技術(shù)法規(guī)、標準與合格評定程度等途徑阻止他國產(chǎn)品進入本國市場，在其合法性與隱蔽性的推動下技術(shù)性貿(mào)易壁壘已成為國家間尤其是發(fā)達國家限制發(fā)展中國家技術(shù)進步的主要方式，對于我國這樣全球最大新興資本市場技術(shù)性貿(mào)易壁壘成為反傾銷滯后最嚴重的的非關(guān)稅性貿(mào)易壁壘[1]。技術(shù)性貿(mào)易壁壘會通過如下幾個途徑對工業(yè)企業(yè)對外投資策略產(chǎn)生影響：首先，技術(shù)性貿(mào)易壁壘顯著提升企業(yè)出口成本，進而誘發(fā)企業(yè)通過對外投資的方式在東道國設廠以降低成本、獲得較好經(jīng)濟效益[2]。
相較于傳統(tǒng)的關(guān)稅等貿(mào)易壁壘，作為非關(guān)稅貿(mào)易壁壘代表的技術(shù)性貿(mào)易壁壘由具有形式合法、隱蔽性強且具有極強的針對性，已成為稅率高、殺傷力極強的貿(mào)易保護方式，工業(yè)企業(yè)出口成本大大提升，為緩解由于技術(shù)性貿(mào)易壁壘形成的損害，就會通過加大對外直接投資的方式在東道國建廠，一方面能通過建廠投資獲得東道國的稅收優(yōu)惠等，另一方面也會繞過技術(shù)性貿(mào)易壁壘的限制，即技術(shù)性貿(mào)易壁壘會對企業(yè)對外投資產(chǎn)生顯著倒逼效應;其次，技術(shù)性貿(mào)易壁壘限制下工業(yè)企業(yè)通過對外直接投資獲得先進技術(shù)從而通過技術(shù)創(chuàng)新的溢出效應對自身技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生帶動作用，既能形成在國內(nèi)的技術(shù)優(yōu)勢，又能降低技術(shù)性貿(mào)易壁壘下的出口成本[3]，進而實現(xiàn)出口產(chǎn)品依靠數(shù)量獲利轉(zhuǎn)向依靠質(zhì)量獲得更好經(jīng)濟收益的產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整等戰(zhàn)略目標。
最后，隨著我國國際競爭力的不斷提升，技術(shù)性貿(mào)易壁壘已成為以美國為代表西方國家限制我國高質(zhì)量發(fā)展的主要手段，在此種情況下“一帶一路”等倡議的提出和國家對出口企業(yè)稅收減免等稅收激勵政策的實施使得眾多高新技術(shù)企業(yè)及工業(yè)企業(yè)紛紛采取“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略，即通過對技術(shù)性貿(mào)易壁壘相對嚴重的國家中通過投資等方式削弱其負面影響。
鑒于以上分析認為技術(shù)性貿(mào)易壁壘會促進工業(yè)企業(yè)加大對外直接投資，故本文提出假設：假設1：技術(shù)性貿(mào)易壁壘與工業(yè)企業(yè)對外直接投資間顯著正相關(guān)我國社會經(jīng)濟發(fā)展正處于由高速度發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型階段，傳統(tǒng)的高能耗、高污染的粗放式發(fā)展模式已不適應環(huán)境規(guī)制下工業(yè)企業(yè)發(fā)展的需求，隨著環(huán)保費改稅政策的實施，“史上最嚴環(huán)境規(guī)制”到來。眾多研究表明環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生較強的倒逼效應，即在嚴格環(huán)境規(guī)制下企業(yè)必須通過綠色技術(shù)創(chuàng)新才能獲得更好的市場競爭力和發(fā)展空間，企業(yè)核心競爭力由此得到較好保障，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整就能順利實現(xiàn)[4]。
但在波特假說下，企業(yè)最終目標是獲得最大化的經(jīng)濟效益，在嚴格環(huán)境規(guī)制下企業(yè)就必須承擔能源消耗和污染物排放治理等一系列費用，在污染物處理、治污設備及治污技術(shù)等多方面成本隨之提升，使得整體生產(chǎn)成本大幅度提升以至于超過企業(yè)承受極限，一方面會造成大量企業(yè)通過短期應激性的降低產(chǎn)量應對環(huán)境規(guī)制，另一方面也會生產(chǎn)性與經(jīng)營性投資產(chǎn)生擠出效應，其盈利能力就得不到有效保障，由此企業(yè)便會尋找環(huán)境規(guī)制相對寬松的空間降低環(huán)境規(guī)制對高速度發(fā)展的制約，對外直接投資正是符合國家層面“走出去”戰(zhàn)略的重要舉措，也就是說國內(nèi)日益嚴苛的環(huán)境規(guī)制會極大程度上提升工業(yè)企業(yè)通過對外直接投資繞過環(huán)境規(guī)制制約的主動性，其主要原因是資本具有逐利性和遵循成本的特性[5]。
綠色技術(shù)創(chuàng)新是應對環(huán)境規(guī)制、提升核心競爭力的關(guān)鍵，而創(chuàng)新又是一項風險相對較高、不確定性極強、周期相對較長且規(guī)模相對較大的投資項目，在競爭日益激烈的國內(nèi)市場中，大量企業(yè)一方面面臨著極為嚴峻的融資約束，并沒有足夠的資本用于持續(xù)性綠色技術(shù)創(chuàng)新，在綠色研發(fā)投入方面普遍呈現(xiàn)出投資不足，另一方面在研發(fā)投入無法支持綠色技術(shù)創(chuàng)新時會受到環(huán)境規(guī)制更為嚴重制約，在此種情況下利用對外直接投資獲得相對輕松的發(fā)展空間就成為重要選擇，進一步講對外直接投資還能通過獲得東道國相應先進技術(shù)及管理等對本土綠色創(chuàng)新產(chǎn)生倒逼作用。
鑒于以上分析，認為環(huán)境規(guī)制強度的提升會對處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整關(guān)鍵時期下的工業(yè)企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生促進作用，故本文提出假設：假設2：環(huán)境規(guī)制與工業(yè)企業(yè)對外直接投資間顯著正相關(guān)在全球性金融動蕩不斷加劇的大環(huán)境下，尤其是全球性新冠疫情影響下，全球性經(jīng)濟發(fā)展速度放緩，針對這一國際發(fā)展局勢我國提出構(gòu)建“以國內(nèi)循環(huán)為主體，形成國際國內(nèi)雙循環(huán)為輔”的發(fā)展戰(zhàn)略，除去我國經(jīng)濟發(fā)展基本向好外，全球主要市場均呈現(xiàn)出相對萎靡的發(fā)展局面，在這種情況下工業(yè)企業(yè)發(fā)展就必須立足國內(nèi)，充分挖掘國內(nèi)市場的潛力，實質(zhì)上為我國工業(yè)企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了最好的環(huán)境。在長期粗放式發(fā)展模式的影響下，我國自然環(huán)境受到了諸多不可逆損傷，隨之而來就是頻發(fā)的極端惡劣天氣，對我國高質(zhì)量發(fā)展提出了嚴峻的挑戰(zhàn)，由此環(huán)境規(guī)制強度不斷提升以實現(xiàn)經(jīng)濟與自然環(huán)境和諧共生、共同發(fā)展就成為必然。
為限制我國實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，歐美國家除去提升關(guān)稅等傳統(tǒng)貿(mào)易壁壘措施外更是利用針對性強、更為隱蔽的技術(shù)性貿(mào)易壁壘展開對中興、華為等中國高新技術(shù)企業(yè)的所謂“制裁”，在此背景下對外直接投資跨越貿(mào)易壁壘的作用程度大大降低，為適應及應對技術(shù)性貿(mào)易壁壘的限制及實現(xiàn)“綠水青山就是金山銀山”的綠色發(fā)展理念，我國政府通過高規(guī)格環(huán)境規(guī)制的方式提升工業(yè)企業(yè)通過綠色技術(shù)創(chuàng)新等方式實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的主動性。
環(huán)境規(guī)制愈發(fā)嚴格下在“國內(nèi)大循環(huán)”效應推動下企業(yè)更傾向于通過積極開展綠色技術(shù)創(chuàng)新等實現(xiàn)與環(huán)境規(guī)制的協(xié)調(diào)發(fā)展，一方面會將更多的資本用于技術(shù)創(chuàng)新，另一方面也會削減技術(shù)性貿(mào)易壁壘的負面影響，由此將更多的優(yōu)質(zhì)資本回注入國內(nèi)資本市場，也就是說在國內(nèi)發(fā)展基本向好的大環(huán)境下環(huán)境規(guī)制使得工業(yè)企業(yè)在技術(shù)性貿(mào)易壁壘倒逼作用會降低對外直接投資，以實現(xiàn)國內(nèi)高質(zhì)量發(fā)展，對外直接投資的國內(nèi)附加值率顯著降低[6]。鑒于以上分析，本文提出假設：假設3：環(huán)境規(guī)制顯著削弱技術(shù)性貿(mào)易壁壘對工業(yè)企業(yè)對外直接投資的促進作用。
三、研究設計
(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
本文以2013—2019年滬深A股工業(yè)上市企業(yè)為初始研究對象，并將其中被特殊標記(如ST、*ST及PT)企業(yè)、未披露對外直接投資數(shù)據(jù)的企業(yè)、產(chǎn)品未出口的企業(yè)、資產(chǎn)負債率異常的企業(yè)及關(guān)鍵財務指標缺失的企業(yè)剔除，最終獲得9189個有效觀測樣本。在確定研究樣本后，通過樣本企業(yè)年報獲得對外直接投資相關(guān)數(shù)據(jù)，技術(shù)性貿(mào)易壁壘相關(guān)數(shù)據(jù)由世貿(mào)組織官方網(wǎng)站獲得，環(huán)境規(guī)制《中國統(tǒng)計年鑒》和《中國環(huán)境年鑒》整理和計算得出，其余數(shù)據(jù)均通過國泰安數(shù)據(jù)庫獲得，然后對所有連續(xù)性變量數(shù)據(jù)采取1%分位上下的縮尾處理以消除離群值對研究結(jié)論穩(wěn)健性的影響。
(二)變量定義
(1)因變量。借鑒連立帥[7]的研究方法，設置對外直接投資虛擬變量(OFDI1)和對外直接投資金額(OFDI2)兩個指標對企業(yè)對外直接投資策略進行解釋。當企業(yè)在研究年度擁有對外直接投資時將OFDI1取值為1，否則為0;OFDI2用企業(yè)對外直接投資金額(以億元為單位)加1后取自然對數(shù)值保證，該值越大表明企業(yè)對外直接投資力度越高。
(2)自變量。借鑒徐惟和卜海[8]的研究方法，用世貿(mào)組織公布的歷年工業(yè)行業(yè)TBT的通報數(shù)量對技術(shù)性貿(mào)易壁壘進行衡量，TBT通報數(shù)量越多表明技術(shù)性貿(mào)易壁壘越嚴格。
(3)調(diào)節(jié)變量。借鑒朱平芳等[9]提出的綜合指標構(gòu)建方法，使用工業(yè)廢水排放量、工業(yè)固體廢物排放量、工業(yè)二氧化硫放量三個指標單項構(gòu)建環(huán)境規(guī)制強度的綜合衡量指標。具體過程如下：首先，將各行業(yè)企業(yè)每年的工業(yè)廢水排放量、工業(yè)固體廢物排放量、工業(yè)二氧化硫放量總量除以各行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值;其次，將單位產(chǎn)值的排放量標準化，將各指標的取值換算成[0,1]的取值范圍內(nèi)。
最后，對經(jīng)過標準化處理后的個污染物指標進行加總后衡量環(huán)境規(guī)制強度，該值越大表明環(huán)境規(guī)制強度越小，相反指標越小環(huán)境規(guī)制強度就越高，為使研究方向一致本文對計算出的各污染物排放量總和指標取相反數(shù)表征環(huán)境規(guī)制強度，用符號ER表示。
(4)控制變量。綜合以往相關(guān)研究成果，將企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負債率、盈利能力、企業(yè)年齡、全要素生產(chǎn)率、政治關(guān)聯(lián)與所在地區(qū)作為控制變量，并引入年度啞變量對其固定影響進行控制。
四、實證分析
(一)描述性統(tǒng)計本文對所有變量數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計，對外直接投資兩個指標中，對外直接投資虛擬變量(OFDI1)的均值為0.389，表明樣本中有38.9%的企業(yè)有對外直接投資決策，對外直接投資金額(OFDI2)的均值為1.825，中位數(shù)為1.705，最小值為0，最大值為3.219，表明不同企業(yè)的對外直接投資呈現(xiàn)出顯著差異化;技術(shù)性貿(mào)易壁壘(TBT)的均值為188，中位數(shù)為193，最小值為43，最大值為278，表明樣本企業(yè)普遍面臨著較為嚴峻的技術(shù)性貿(mào)易壁壘，同時不同企業(yè)由于行業(yè)不同面臨的技術(shù)性貿(mào)易壁壘程度差距顯著;環(huán)境規(guī)制(ER)的均值為-0.356，最小值為-1.323，最大值為-0.003，表明樣本企業(yè)普遍面臨較為嚴峻的環(huán)境規(guī)制強度。
(二)相關(guān)性分析所有變量彼此間相關(guān)性檢驗結(jié)果
可以看出：技術(shù)性貿(mào)易壁壘(TBT)與對外直接投資兩個指標(OFDI1)和(OFDI2)間均在1%水平顯著正相關(guān)，即技術(shù)性貿(mào)易壁壘對工業(yè)企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生促進作用，初步驗證假設1;環(huán)境規(guī)制(ER)與對外直接投資兩個指標(OFDI1)和(OFDI2)間均在1%水平顯著正相關(guān)，即環(huán)境規(guī)制強度的不斷提升對工業(yè)企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生顯著促進作用。
(三)回歸分析
技術(shù)性貿(mào)易壁壘(TBT)與對外直接投資兩個指標對外直接投資虛擬變量(OFDI1)和對外直接投資金額(OFDI2)間均在1%水平上顯著正相關(guān)，即技術(shù)性貿(mào)易壁壘對企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生促進作用，驗證假設1。
以關(guān)稅為代表的傳統(tǒng)貿(mào)易壁壘尚未削弱的全球經(jīng)濟環(huán)境下，以技術(shù)性貿(mào)易壁壘為代表非關(guān)稅貿(mào)易壁壘逐漸興起，已成為美國等發(fā)達資本主義國家限制中國等發(fā)展中國家發(fā)展的主要方式，在嚴格的技術(shù)性貿(mào)易壁壘的制約下中國工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出成本大幅度提升，而對外直接投資具有較強的跨越技術(shù)性貿(mào)易壁壘效應。一方面對外直接投資可以幫助企業(yè)獲得東道國相應的稅收優(yōu)惠等以降低出口成本，另一方面也會通過東道國技術(shù)創(chuàng)新的溢出作用對自身技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生倒逼效應與協(xié)調(diào)效應，進而提升企業(yè)自身核心競爭力。
環(huán)境規(guī)制(ER)與對外直接投資兩個指標對外直接投資虛擬變量(OFDI1)和對外直接投資金額(OFDI2)間均在1%水平上顯著正相關(guān)，即環(huán)境規(guī)制強度的提升對企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生促進作用，驗證假設2。資本具有逐利特性，當企業(yè)發(fā)展過程中面臨著愈發(fā)嚴格的環(huán)境規(guī)制時。
其污染排放治理費用、污染治理技術(shù)及其費用等顯著提高，對于工業(yè)企業(yè)來講其原材料作為稀缺性自然資源更難以獲得且成本提高，致使工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)與經(jīng)營程度都會提高，技術(shù)創(chuàng)新雖會在一定程度上降低環(huán)境規(guī)制帶來的負面影響，但由于技術(shù)創(chuàng)新資本需求量大、投資周期相對較長、不確定性極高的固有特點會使工業(yè)企業(yè)通過對外直接投資的方式實現(xiàn)尋找環(huán)境規(guī)制相對寬松的戰(zhàn)略目的，同時對外直接投資還能獲得東道國及母國強有力的稅收優(yōu)惠政策，極大程度降低了企業(yè)將優(yōu)質(zhì)資金注入至技術(shù)創(chuàng)新的動力與主動性，也就是說環(huán)境規(guī)制強度的提升使得工業(yè)企業(yè)更傾向于通過對外直接投資獲得更好的經(jīng)濟效益。
結(jié)果顯示：技術(shù)性貿(mào)易壁壘(TBT)、環(huán)境規(guī)制(ER)與對外直接投資兩個指標對外直接投資虛擬變量(OFDI1)和對外直接投資金額(OFDI2)間均顯著正相關(guān)，再次驗證假設1和假設2;引入環(huán)境規(guī)制與技術(shù)性貿(mào)易壁壘的交乘項ER*TBT后發(fā)現(xiàn)該交乘項與對外直接投資兩個指標對外直接投資虛擬變量(OFDI1)和對外直接投資金額(OFDI2)間均在5%水平上顯著負相關(guān)，表明環(huán)境規(guī)制顯著削弱技術(shù)性貿(mào)易壁壘對企業(yè)對外直接投資的促進作用，驗證本文假設3。
在構(gòu)建“以國內(nèi)循環(huán)為主體、國際國內(nèi)雙循環(huán)為輔”的高質(zhì)量發(fā)展大環(huán)境下，隨著環(huán)境規(guī)制強度的不斷提升，工業(yè)企業(yè)必須立足國內(nèi)、更為充分的挖掘國內(nèi)市場的潛力才能在激烈市場競爭中始終占據(jù)優(yōu)勢位置，技術(shù)性貿(mào)易壁壘雖在一定程度上對產(chǎn)品出口造成負面影響，但也會在環(huán)境規(guī)制下發(fā)揮更好的對技術(shù)創(chuàng)新的倒逼效應，使得技術(shù)性貿(mào)易壁壘成為促進工業(yè)企業(yè)加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的外部助力，更多的優(yōu)質(zhì)資本會用于技術(shù)創(chuàng)新等核心競爭力提升項目的投資，進而使得技術(shù)性貿(mào)易壁壘對工業(yè)企業(yè)對外直接投資的促進作用得到顯著削弱。
五、研究結(jié)論
從2018年中興通訊到2020年華為，多次針對中國的制裁事件充分表明技術(shù)性貿(mào)易壁壘已成為非關(guān)稅貿(mào)易壁壘的重要方式，由于技術(shù)性貿(mào)易壁壘具有針對性強、合法性高及隱蔽性強等特點，已成為我國高質(zhì)量發(fā)展過程中必須解決的關(guān)鍵。那么在技術(shù)性貿(mào)易壁壘逐漸加劇的大環(huán)境下我國工業(yè)企業(yè)對外直接投資戰(zhàn)略會受到何種影響?
以滬深兩市2013—2019年工業(yè)上市企業(yè)為研究對象，對環(huán)境規(guī)制、技術(shù)性貿(mào)易壁壘和工業(yè)企業(yè)對外直接投資三者內(nèi)在關(guān)聯(lián)進行實證檢驗，得出如下主要研究結(jié)論：(1)技術(shù)性貿(mào)易壁壘顯著促進工業(yè)企業(yè)對外直接投資;(2)環(huán)境規(guī)制顯著促進工業(yè)企業(yè)對外直接投資;(3)環(huán)境規(guī)制顯著削弱技術(shù)性貿(mào)易壁壘對工業(yè)企業(yè)對外直接投資的促進作用。
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作者：梁 駿
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