主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論是主張對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)實(shí)行標(biāo)本兼治的理論，它既主張?jiān)诨窘?jīng)濟(jì)制度方面用社會(huì)主義制度取代資本主義制度，鏟除經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的制度根源，也主張?jiān)诮?jīng)濟(jì)政策方面讓各種金融創(chuàng)新和政策工具服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。從經(jīng)濟(jì)政策方面應(yīng)對(duì)西方的金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)，必須以馬克思主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論為指導(dǎo)，在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的同時(shí)建立和加強(qiáng)相應(yīng)的監(jiān)管，讓金融創(chuàng)新立足并服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保持虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平衡，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的進(jìn)一步融合，既發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制這只“看不見的手”的作用，又發(fā)揮宏觀調(diào)控這只“看得見的手”的作用。
雖然目前西方的金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)從實(shí)質(zhì)上看，是由資本主義基本矛盾導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但其產(chǎn)生也有其流通領(lǐng)域的直接原因。馬克思主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論是主張對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)實(shí)行標(biāo)本兼治的理論，它既主張?jiān)诨窘?jīng)濟(jì)制度方面用社會(huì)主義制度取代資本主義制度，鏟除經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的制度根源，也主張?jiān)诮?jīng)濟(jì)政策方面讓各種金融創(chuàng)新和政策工具服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。所以，以馬克思主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論為指導(dǎo)，面對(duì)西方的金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)，我們既要在分配領(lǐng)域的基本經(jīng)濟(jì)制度方面應(yīng)對(duì)其沖擊，也要在流通領(lǐng)域的金融創(chuàng)新和政策工具方面應(yīng)對(duì)其沖擊。本文將依據(jù)馬克思主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論，探討西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的政策應(yīng)對(duì)方法。
西方的金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)起于美國(guó)在金融創(chuàng)新發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題，特別是住房抵押貸款大量違約，發(fā)展到大型金融機(jī)構(gòu)瓦解重組，信貸緊縮造成經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退，引發(fā)國(guó)際金融危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)。金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以后，很多學(xué)者指出，金融創(chuàng)新所形成的金融衍生工具在其中起了很多作用，若沒有衍生工具的存在，單純房地產(chǎn)市場(chǎng)的下跌不可能引起如此強(qiáng)烈的連鎖反應(yīng)。要應(yīng)對(duì)西方的金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)，就要吸取其教訓(xùn)，限制金融創(chuàng)新和金融衍生工具的發(fā)展。
這種觀點(diǎn)雖然有一定道理，但不夠全面。金融創(chuàng)新和金融衍生工具本身所具有的分散風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)等基本功能，只是次貸的衍生過(guò)度導(dǎo)致了它們脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，又沒有完整的信息披露和透明度，加上的監(jiān)管空白和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“火上澆油”，投資者已經(jīng)無(wú)法識(shí)別衍生工具應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)，才引發(fā)了次貸危機(jī)以及以后的金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)。西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)以及影響不能歸咎于金融創(chuàng)新和金融衍品，對(duì)于這一工具的不當(dāng)使用，讓它們沒有很好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展才是引發(fā)金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的直接原因之一。
實(shí)際上，金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”。金融創(chuàng)新泛指金融體系和金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的一系列新事物，包括新的金融工具、新的融資方式、新的金融市場(chǎng)、新的支付清算手段以及新的金融組織形式與管理方法等內(nèi)容。金融創(chuàng)新是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求，創(chuàng)新給金融市場(chǎng)帶來(lái)了活力，為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造流動(dòng)性、拓展利潤(rùn)來(lái)源，同時(shí)也不斷滿足市場(chǎng)上不同類型的投資者、投機(jī)者對(duì)于保值、增值等目的的需要。住房抵押貸款相關(guān)衍品屬于金融工具創(chuàng)新范疇。金融衍生工具具有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖性、虛擬性、復(fù)雜性、杠桿性、連鎖性等特性。
一方面，金融衍生工具可以有效地分散和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。例如住房抵押貸款，商業(yè)銀行等放貸機(jī)構(gòu)通過(guò)資產(chǎn)證券化將流動(dòng)性較差的住房抵押貸款打包出售，換取現(xiàn)金資產(chǎn)同時(shí)收取管理手續(xù)費(fèi)，從而分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)；投資銀行則通過(guò)將證券化產(chǎn)品重新切割、打包，經(jīng)過(guò)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用增級(jí)后再出售給對(duì)沖基金、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者，從而也可以分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，并且鎖定收益。同時(shí)，在抵押貸款證券化產(chǎn)品的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)和發(fā)行的各種衍品和基礎(chǔ)產(chǎn)品一起為市場(chǎng)提供了更為多元化的投資工具，滿足了不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者的收益需求。
但另一方面，金融創(chuàng)新和金融衍生工具的虛擬性和杠桿性放大了風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生品具有“虛擬性”，它附屬于貸款、股票等基礎(chǔ)資產(chǎn)，它的價(jià)格取決于投資者對(duì)于基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的未來(lái)收益的預(yù)期，這導(dǎo)致了金融衍生品的價(jià)格比基礎(chǔ)資產(chǎn)更加不確定，風(fēng)險(xiǎn)也具有更多的不確定性。金融衍品的交易一般都是保證金制度，具有高度杠桿性。少量的資金就能進(jìn)行大規(guī)模的交易，這在對(duì)沖、管理風(fēng)
險(xiǎn)，放大收益的同時(shí)，也進(jìn)一步放大了風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生工具的復(fù)雜性導(dǎo)致了信息不對(duì)稱，風(fēng)險(xiǎn)變得更加復(fù)雜。金融衍品是通過(guò)對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)品的各種組合處理而形成的，這種處理要求有高深的數(shù)學(xué)方法、數(shù)理模型并運(yùn)用電腦信息技術(shù)。這就導(dǎo)致基礎(chǔ)金融產(chǎn)品在經(jīng)過(guò)層層切割包裝后變得不透明，投資者和基礎(chǔ)金融產(chǎn)品持有者之間出現(xiàn)嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，投資者已經(jīng)無(wú)法得到足夠的信息去評(píng)價(jià)衍品的風(fēng)險(xiǎn)性和收益性，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜和難測(cè)。金融衍生工具的這種連鎖復(fù)雜機(jī)制導(dǎo)致了它們極有可能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
從經(jīng)濟(jì)政策方面應(yīng)對(duì)西方的金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)，我們必須正確看待金融創(chuàng)新。一方面要看清金融創(chuàng)新的必要性。在現(xiàn)今國(guó)內(nèi)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的金融市場(chǎng)中，各金融機(jī)構(gòu)為了分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，滿足客戶多元化的投資需求，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，就必須不斷推進(jìn)金融創(chuàng)新。同時(shí)，我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展完善也有賴于衍生品市場(chǎng)的發(fā)展壯大。另一方面，我們要合理進(jìn)行金融創(chuàng)新并加強(qiáng)監(jiān)管，防止金融創(chuàng)新脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)。金融創(chuàng)新是促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的手段，當(dāng)金融創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)匹配良好時(shí)，金融創(chuàng)新就可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更為廣泛的融資管道，轉(zhuǎn)移市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資源配置，從而有效服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果沒有強(qiáng)勁的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為支撐，金融經(jīng)濟(jì)只不過(guò)是虛擬的泡沫經(jīng)濟(jì)，最終必將破滅。
在開放的國(guó)際經(jīng)濟(jì)和國(guó)際資本市場(chǎng)環(huán)境下，新興發(fā)展中的泡沫經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度很強(qiáng)，如果一個(gè)新興發(fā)展中的大部分資產(chǎn)都是虛擬資產(chǎn)，這個(gè)的經(jīng)濟(jì)命脈就掌握在全球投資者的手中。一旦國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，就會(huì)迅速波及這個(gè)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)部。沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做后盾，就沒有足夠的資金來(lái)救市，就完全失去了拯救金融業(yè)的能力。因此，中國(guó)的金融創(chuàng)新必須立足并服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保持虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平衡，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的進(jìn)一步融合。 融衍品的創(chuàng)新應(yīng)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為根基，防止過(guò)度衍生化，提高風(fēng)險(xiǎn)的透明度。美國(guó)次貸危機(jī)原因之一就是次級(jí)抵押貸款在經(jīng)過(guò)層層切割包裝之后，風(fēng)險(xiǎn)被掩蓋了，投資者無(wú)法識(shí)別衍品與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的聯(lián)系，更無(wú)法了解其風(fēng)險(xiǎn)和收益，這就會(huì)導(dǎo)致大量投資者做出錯(cuò)誤的投資選擇。如果人們能及時(shí)了解這些產(chǎn)品與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真正聯(lián)系，知道其背后真正的風(fēng)險(xiǎn)，那么次級(jí)債或許在一開始就不會(huì)受到追捧，也不會(huì)在流通領(lǐng)域演變成一場(chǎng)危機(jī)的爆發(fā)。
第二，應(yīng)避免金融創(chuàng)新技術(shù)的濫用。隨著金融工程技術(shù)的發(fā)展和運(yùn)用，新型的結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品層出不窮，其復(fù)雜的結(jié)構(gòu)和晦澀的模型不僅讓投資者難以理解，甚至連其設(shè)計(jì)者都無(wú)法真正解釋清楚其中真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)。實(shí)踐也證明了這些模型并不能很好地為金融衍品進(jìn)行定價(jià)，尤其是許多金融衍品完全基于未來(lái)現(xiàn)金流，而未來(lái)現(xiàn)金流具有太多不確定性，并不是通過(guò)模型就可以準(zhǔn)確計(jì)算得出的。過(guò)于依賴模型而脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)情況，則可能錯(cuò)誤地認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)、低估風(fēng)險(xiǎn)。
第三，金融機(jī)構(gòu)要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。由于金融衍品不同于實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品的虛擬性、杠桿性、連鎖性等特性，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高的要求。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí)，要將金融創(chuàng)新活動(dòng)與其他傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行統(tǒng)一管理，納入到統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理體系中，構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，金融創(chuàng)新還處于剛剛起步的階段。并且，西方那些經(jīng)過(guò)實(shí)踐證明的行之有效的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的內(nèi)在機(jī)制和運(yùn)行規(guī)律可能并不完全適于我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還需要我們自己加以摸索、改進(jìn)。因此，這意味著首先需要堅(jiān)決打好創(chuàng)新基礎(chǔ)，以優(yōu)質(zhì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)作為衍品的標(biāo)的推出新產(chǎn)品，而不良資產(chǎn)只能作為補(bǔ)充，從源頭控制可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。例如，商業(yè)銀行可以將優(yōu)質(zhì)的個(gè)人住房抵押貸款進(jìn)行資產(chǎn)證券化，這些貸款能產(chǎn)生穩(wěn)定、可以預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流，一方面可以推動(dòng)資本市場(chǎng)投資工具的多元化發(fā)展，另一方面也可以改善銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。對(duì)于那些不良的貸款可以進(jìn)行小規(guī)模、控制范圍內(nèi)的嘗試，按照未來(lái)現(xiàn)金流將其切割成不同信用等級(jí)若干部分，按照不同信用等級(jí)將其出售給風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同的投資者，但是要向投資者充分披露相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，也不能追求過(guò)于脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融技術(shù)，而是應(yīng)該首先著眼于推出那些可
2007年以來(lái)美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)，同《資本論》及其手稿的經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論的影響一度下降、新自由主義在流通領(lǐng)域的影響擴(kuò)大有關(guān)。事實(shí)證明，新自由主義及其所伴生的自由市場(chǎng)至上主義,不過(guò)是披著經(jīng)濟(jì)哲學(xué)外衣的個(gè)人貪欲。正是新自由主義致使金融監(jiān)管體系出現(xiàn)漏洞，華爾街的貪欲才能享受到了不受約束的充分自由，結(jié)果導(dǎo)致了金融衍生品泡沫膨脹到足以危害全球經(jīng)濟(jì)的龐大規(guī)模。
西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)發(fā)生前，許多西方在新自由主義思潮影響下，以美國(guó)為風(fēng)向標(biāo)，紛紛放松金融監(jiān)管。國(guó)際金融市場(chǎng)創(chuàng)新加快，金融產(chǎn)品范圍日益廣泛，結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜。但由于對(duì)復(fù)雜金融產(chǎn)品和金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于金融創(chuàng)新，金融風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，并在金融危機(jī)中充分暴露出來(lái)。金融危機(jī)暴露出金融監(jiān)管存在著監(jiān)管理念落后、金融監(jiān)管協(xié)調(diào)不力及監(jiān)管資源不足等問(wèn)題。針對(duì)此次金融危機(jī)所暴露出來(lái)的問(wèn)題，各國(guó)開始著手完善金融監(jiān)管體制，提高監(jiān)管能力。美國(guó)財(cái)政部就美國(guó)監(jiān)管體制改革提出了短期、中期、長(zhǎng)期的一系列建議，重點(diǎn)是加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管權(quán)，整合和強(qiáng)化金融監(jiān)管。英國(guó)議會(huì)提出改革現(xiàn)行存款保險(xiǎn)和金融監(jiān)管制度的建議，包括修改破產(chǎn)法，建立專門針對(duì)銀行業(yè)的破產(chǎn)處置機(jī)制；中央銀行成立金融穩(wěn)定辦公室，負(fù)責(zé)監(jiān)管當(dāng)局之間的聯(lián)絡(luò)和溝通，研究前瞻性的分析方法，跟蹤金融體系潛在風(fēng)險(xiǎn)變化，對(duì)受保的大型金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行檢查等。
西方的金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)充分證明了新自由主義的危害性，就連曾竭力主張金融自由化和取消監(jiān)管的美聯(lián)儲(chǔ)前格林斯潘，在國(guó)會(huì)議員責(zé)難下也被迫承認(rèn)新自由主義市場(chǎng)理論“有缺陷”。他還稱“我不知道漏洞有多大多深，但我對(duì)這個(gè)事實(shí)感到非常沮喪”。有些歐盟如法、德等國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人開始反思當(dāng)前的國(guó)際貨幣金融制度，提出建立新的布雷頓森林國(guó)際金融體系的主張。但是，現(xiàn)在的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序和國(guó)際貨幣金融體系都是建立在新自由主義的“華盛頓共識(shí)”基礎(chǔ)上的，必須徹底拋棄新自由主義才能革除舊的國(guó)際貨幣金融體系弊端。
在國(guó)際金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)面臨擴(kuò)散和升級(jí)的形勢(shì)下，我國(guó)銀行存款面臨著壞賬增加和輸入通貨膨脹兩方面的威脅，應(yīng)趁通貨膨脹壓力暫時(shí)緩解的有利時(shí)機(jī)，盡力排除新自由主義的干擾，加強(qiáng)金融監(jiān)管體系建設(shè)，確保經(jīng)濟(jì)安全。在充分借鑒各國(guó)金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，改革我國(guó)現(xiàn)有金融監(jiān)管體制，構(gòu)建一個(gè)精簡(jiǎn)、順暢、有效的監(jiān)管體系，為將來(lái)混業(yè)經(jīng)營(yíng)提供高效的監(jiān)管服務(wù)，防止發(fā)生類似美國(guó)金融監(jiān)管的失誤，已是擺在我們面前的一項(xiàng)重大研究課題。我國(guó)金融監(jiān)管體系建設(shè)目前特別需要做好以下工作。
第一，在發(fā)展金融創(chuàng)新的同時(shí)加強(qiáng)金融監(jiān)管。金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的動(dòng)力之源，沒有創(chuàng)新就沒有效率。但在推動(dòng)金融創(chuàng)新的同時(shí)，必須注意風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的建設(shè)。金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”，在推進(jìn)金融業(yè)務(wù)和金融市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程中，也創(chuàng)造出許多新的風(fēng)險(xiǎn)，并憑借杠桿效應(yīng)放大波動(dòng)的程度。如果對(duì)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)缺乏監(jiān)管，就有可能使風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，由局部風(fēng)險(xiǎn)演化為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，直至爆發(fā)金融危機(jī)。特別是在金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新出兼具銀行、保險(xiǎn)、證券和期貨業(yè)務(wù)特性的金融產(chǎn)品，使資金和資產(chǎn)的流動(dòng)和轉(zhuǎn)換十分便利，同時(shí)也使金融風(fēng)險(xiǎn)在信貸市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)之間以及金融領(lǐng)域與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間傳導(dǎo)擴(kuò)散問(wèn)題更加突出，這就需要不同監(jiān)管部門統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，采取協(xié)調(diào)行動(dòng)，加強(qiáng)跨業(yè)監(jiān)管，防止金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度交叉和相互傳染。
在西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)中，通過(guò)金融創(chuàng)新分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)并沒有錯(cuò)，錯(cuò)的是新自由主義思潮，是在金融創(chuàng)新過(guò)程中金融監(jiān)管嚴(yán)重滯后，缺乏對(duì)那些復(fù)雜的金融衍品自身所隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行強(qiáng)有力的外部約束。目前，為促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)同國(guó)際金融市場(chǎng)接軌，我國(guó)正在鼓勵(lì)部分國(guó)有控股銀行進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的沖擊警示我們，在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的同時(shí)必須建立和加強(qiáng)相應(yīng)的監(jiān)管，要把金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)置于可控范圍內(nèi)，這樣才能在提高金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行效率的同時(shí)，確保金融安全和經(jīng)濟(jì)安全。 速金融監(jiān)管政策轉(zhuǎn)型。目前我國(guó)的金融監(jiān)管政策多是部門制定各項(xiàng)法律法規(guī)、規(guī)章制度，并強(qiáng)制要求被監(jiān)管對(duì)象執(zhí)行。隨著金融創(chuàng)新不斷深化，這
種金融監(jiān)管政策與金融創(chuàng)新之間存在著較大矛盾。一方面規(guī)則的描述永遠(yuǎn)趕不上金融市場(chǎng)的變化，另一方面金融創(chuàng)新又不斷突破規(guī)則的限制，從而留下監(jiān)管空白。新的金融監(jiān)管政策應(yīng)當(dāng)兼容分業(yè)或混業(yè)監(jiān)管模式，將金融體系穩(wěn)定、金融機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營(yíng)和消費(fèi)者保護(hù)作為三大目標(biāo)加以整合，構(gòu)建出高效統(tǒng)一的監(jiān)管部門。它應(yīng)當(dāng)可以更好地適應(yīng)金融市場(chǎng)的形勢(shì)變化，更加清晰集中地執(zhí)行特定的監(jiān)管目標(biāo)。根據(jù)不同目標(biāo)來(lái)劃分監(jiān)管權(quán)限，維持更加嚴(yán)明的市場(chǎng)紀(jì)律，及時(shí)把威脅經(jīng)濟(jì)安全的苗頭扼殺在萌芽狀態(tài)。
第三，完善各金融監(jiān)管部門間的協(xié)調(diào)配合。在引發(fā)西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生時(shí)，美國(guó)流通領(lǐng)域的各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間缺乏信息交流，監(jiān)管權(quán)力分散，決策過(guò)程混亂，一定程度上延誤了金融危機(jī)的處理。美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)警示中國(guó)在應(yīng)對(duì)西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)中，必須在流通領(lǐng)域完善各金融監(jiān)管部門間的協(xié)調(diào)配合，并建立適合本國(guó)國(guó)情的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。完善金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機(jī)制，需要做好的工作是：首先，完善監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度和經(jīng)常聯(lián)席機(jī)制，建設(shè)有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)工作程序以保障監(jiān)管規(guī)則的執(zhí)行和發(fā)展。其次，完善信息共享機(jī)制，建立中國(guó)人民銀行與三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管信息的定期送達(dá)制度。再次，研究探索建立更高層次的一體化金融監(jiān)管部門。配合金融監(jiān)管體制的深化改革，在建立起系統(tǒng)有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機(jī)制后全面實(shí)行金融一體化監(jiān)管，可以更加靈活、有效地適應(yīng)市場(chǎng)要求，降低監(jiān)管協(xié)調(diào)成本，提高監(jiān)管效率、實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，尤其在跨國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)中可以更好地發(fā)揮作用，在各部門的有效配合中保證經(jīng)濟(jì)安全。
第四，建立健全金融機(jī)構(gòu)的信息披露和多種約束機(jī)制。做好信息披露建設(shè)，不僅從原則上，更要從內(nèi)容、標(biāo)準(zhǔn)、方式等具體層面上入手，逐步與國(guó)際金融業(yè)接軌，真正建立市場(chǎng)約束機(jī)制，有效預(yù)防與降低金融風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)全球化、金融全球化的形勢(shì)下，金融業(yè)務(wù)不再局限于某一或地區(qū)的范圍，以為單位的金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)其境內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)實(shí)行全方位的約束難度已越來(lái)越大。為了確保經(jīng)濟(jì)安全，我國(guó)還應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)金融監(jiān)管的國(guó)際化趨勢(shì)，加強(qiáng)監(jiān)管的國(guó)際合作與協(xié)調(diào)，參照和依據(jù)《有效銀行監(jiān)管的核心原則》(1997年)和《新巴塞爾資本協(xié)議》（2002年），實(shí)現(xiàn)對(duì)跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的有效約束。同時(shí)，還要建立健全以金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制為基礎(chǔ)的內(nèi)部自我約束機(jī)制，維護(hù)金融企業(yè)資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；建立完善的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控制機(jī)制，以風(fēng)險(xiǎn)為核心對(duì)金融機(jī)構(gòu)管理質(zhì)量進(jìn)行評(píng)估，提高對(duì)金融機(jī)構(gòu)的治理水準(zhǔn)。加強(qiáng)金融業(yè)行業(yè)自律性組織的建設(shè)，建立健全銀行業(yè)協(xié)會(huì)等行業(yè)性組織工作，制定更為嚴(yán)格的行為守則，并對(duì)本行業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)督，賦予其行業(yè)保護(hù)、協(xié)調(diào)、合作與交流等職能，以維護(hù)行業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)秩序。在監(jiān)管范圍之外，通過(guò)自律行業(yè)的道德規(guī)范加以補(bǔ)充，形成市場(chǎng)多元利益主體的相互制衡約束機(jī)制，并在此基礎(chǔ)上建立全國(guó)同業(yè)協(xié)會(huì)的聯(lián)席約束機(jī)制。
西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)再次表明，市場(chǎng)不是萬(wàn)能的，受新自由主義思潮蒙蔽一味迷信市場(chǎng)力量，放任市場(chǎng)自由發(fā)展，必然會(huì)扭曲經(jīng)濟(jì)信號(hào)，擾亂市場(chǎng)秩序，最終帶來(lái)難以預(yù)料的后果。在流通領(lǐng)域，市場(chǎng)機(jī)制和宏觀調(diào)控就像一枚硬幣的正反兩面，是相輔相成、互相依存的關(guān)系。在應(yīng)對(duì)西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的過(guò)程中，只有以馬克思主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論為指導(dǎo)，既發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制這只“看不見的手”的作用，又發(fā)揮宏觀調(diào)控這只“看得見的手”的作用，才能化“?！睘椤皺C(jī)”，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。
西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)，一方面形成了對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的深層次的挑戰(zhàn)，另一方面也為中國(guó)提供了一個(gè)難得的發(fā)展機(jī)遇。在流通領(lǐng)域，中國(guó)目前并不存在流動(dòng)性不足的問(wèn)題，銀行系統(tǒng)高額的存款尚未有效利用。中國(guó)正處在勞動(dòng)力和資本雙要素剩余的黃金時(shí)代，及時(shí)調(diào)整宏觀調(diào)控政策取向的重點(diǎn)，著重解決好我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中深層次的問(wèn)題，有效啟動(dòng)剩余要素的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制，將會(huì)減少金融危機(jī)對(duì)我國(guó)造成的不利影響，使我國(guó)步入經(jīng)濟(jì)起飛的后發(fā)展階段，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性發(fā)展提供新的增長(zhǎng)動(dòng)力。
轉(zhuǎn)變。從全局出發(fā)，協(xié)調(diào)進(jìn)口與出口的關(guān)系，優(yōu)化進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)，提高出口產(chǎn)品的科技含量和附加值，并大力培養(yǎng)一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的品牌。其次，要調(diào)整外資政策，逐漸取消對(duì)外資企業(yè)的超國(guó)民待遇，著重提高引進(jìn)技術(shù)的質(zhì)量，使其為我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化服務(wù)。再次，要引導(dǎo)貿(mào)易的轉(zhuǎn)型升級(jí)，淘汰部分落后企業(yè)，抓住國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移機(jī)遇，制定促進(jìn)貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí)的中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，延伸貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí)。最后，要努力開拓新興市場(chǎng)，以綠色技術(shù)創(chuàng)新為核心，實(shí)施綠色貿(mào)易增長(zhǎng)戰(zhàn)略。健全有關(guān)貿(mào)易和保護(hù)環(huán)境關(guān)系的法律體系，大力推廣綠色產(chǎn)業(yè)，制定相應(yīng)的鼓勵(lì)、扶持政策，大力開拓環(huán)保市場(chǎng)，促使企業(yè)提高環(huán)保技術(shù)、不斷開發(fā)綠色產(chǎn)品，并積極推行iso14000環(huán)境管理體系，盡早推行進(jìn)出口產(chǎn)品的環(huán)境標(biāo)志制度，以避免或減少國(guó)外綠色壁壘對(duì)我國(guó)出口的不利影響。
事實(shí)上，西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)巨大沖擊的同時(shí)，也帶來(lái)了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要契機(jī)。調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式是一個(gè)長(zhǎng)期的戰(zhàn)略性任務(wù)。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的情況下，市場(chǎng)需求旺盛，任何一個(gè)企業(yè)、任何一種產(chǎn)品都有生存空間，小鋼鐵、小煤炭、小水泥、小礦山等都生意興隆，各個(gè)行業(yè)和產(chǎn)業(yè)沒有很大的調(diào)整壓力，市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的機(jī)制不明顯。而在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)困難的情況下，市場(chǎng)需求減少，價(jià)格下降，一些技術(shù)含量低、成本高、效益差的企業(yè)就會(huì)率先受到?jīng)_擊，難以再生存下去，這就形成一種市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的倒逼機(jī)制，迫使行業(yè)、產(chǎn)業(yè)以及企業(yè)進(jìn)行優(yōu)化重組。
因此，如果我們抓住機(jī)遇，調(diào)整宏觀調(diào)控政策取向的重點(diǎn)，將有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)中平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。近年來(lái)，國(guó)務(wù)院已經(jīng)制定了汽車、鋼鐵、船舶、石化、輕工、紡織、裝備制造、電子信息、有色金屬、物流業(yè)等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和振興規(guī)劃，這對(duì)于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)具有重要意義。調(diào)整宏觀調(diào)控政策取向重點(diǎn)可以做的事情包括：推進(jìn)企業(yè)兼并重組，支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)并購(gòu)落后企業(yè)和困難企業(yè)，鼓勵(lì)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和上下游一體化經(jīng)營(yíng)；加大企業(yè)技術(shù)改造的力度，推進(jìn)企業(yè)升級(jí)換代和自主創(chuàng)新，創(chuàng)造更多的核心技術(shù)、自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和知名品牌；培育一大批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由主要依靠物質(zhì)資源消耗向主要依靠科技進(jìn)步、勞動(dòng)者素質(zhì)提高和管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。 對(duì)外開放的同時(shí)更加注重?cái)U(kuò)大內(nèi)需
隨著改革開放的深入發(fā)展，我國(guó)的對(duì)外開放程度不斷提高，2008年我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額達(dá)到25 616億美元，超過(guò)德國(guó)躍居世界第二位，其中出口額達(dá)到14 285億美元，超過(guò)德國(guó)躍居世界第一位；進(jìn)口額達(dá)到11 331億美元，超過(guò)德國(guó)上升為世界第二位。我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額占國(guó)內(nèi)總值的比重達(dá)到70%。2008年實(shí)際利用外商直接投資924億多美元，同比增長(zhǎng)23.6%。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展己經(jīng)在很大程度上與世界經(jīng)濟(jì)融為一體，國(guó)外需求對(duì)拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了重要作用。西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)使我國(guó)外部環(huán)境惡化，從某種意義上說(shuō)，這也正是將出口導(dǎo)向型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需拉動(dòng)型增長(zhǎng)的大好時(shí)機(jī)。堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需的方針，把我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的基點(diǎn)放在國(guó)內(nèi)需求上，不僅會(huì)促進(jìn)投資增長(zhǎng)、消費(fèi)擴(kuò)大、繼續(xù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，也會(huì)有效改善基礎(chǔ)設(shè)施，提高人民生活水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展。內(nèi)需的來(lái)源主要有兩方面，一方面來(lái)自于消費(fèi)拉動(dòng)，一方面來(lái)自于投資驅(qū)動(dòng)，擴(kuò)大內(nèi)需短期依靠投資，長(zhǎng)期依靠消費(fèi)。
在擴(kuò)大投資方面，一是要堅(jiān)持宏觀調(diào)控，出臺(tái)更加有力的擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求措施，加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建。二是要充分認(rèn)識(shí)到目前我國(guó)的公共產(chǎn)品供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，并逐漸超過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施成為制約經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要因素，因此要加大對(duì)教育、醫(yī)療等公共產(chǎn)品的投資力度，將“民生領(lǐng)域”的投資作為今后投資的重點(diǎn)。三是在擴(kuò)大內(nèi)需的同時(shí)，把握好時(shí)機(jī)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并加強(qiáng)對(duì)企業(yè)技術(shù)改造項(xiàng)目的投資，循序漸進(jìn)地改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。
在刺激消費(fèi)方面，關(guān)鍵是提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體和農(nóng)民的收入水平。我國(guó)最為廣闊的市場(chǎng)在農(nóng)村，但是農(nóng)業(yè)仍然是國(guó)民經(jīng)濟(jì)最薄弱環(huán)節(jié)，農(nóng)民的收入同城鎮(zhèn)居民相比仍有較大差距，并且存在著醫(yī)療、子女教育和養(yǎng)老等諸多不公平因素，其消費(fèi)動(dòng)力不足。因此，一方面，政策要繼續(xù)向第一產(chǎn)業(yè)傾斜，進(jìn)一步加大對(duì)農(nóng)業(yè)和糧食生
產(chǎn)的支持力度，增加防汛抗旱資金和農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，提高糧食最低收購(gòu)價(jià)，加強(qiáng)農(nóng)村金融服務(wù)，并通過(guò)財(cái)政轉(zhuǎn)移性支出直接補(bǔ)貼農(nóng)民。另一方面，要完善農(nóng)村社會(huì)保障體系，深化農(nóng)村醫(yī)療和養(yǎng)老體制改革，減輕農(nóng)民子女的教育負(fù)擔(dān)，從而解決其增加消費(fèi)的后顧之憂?？傊?，我國(guó)人口眾多，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，正處在工業(yè)化、城市化進(jìn)程中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廣闊，需求潛力巨大，只要我們采取有效的宏觀調(diào)控措施，更加注重?cái)U(kuò)大內(nèi)需，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力就能長(zhǎng)期保持強(qiáng)勁。
更加注重?cái)U(kuò)大內(nèi)需，不等于不需要繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開放。應(yīng)對(duì)西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)，也需要廣泛的國(guó)際合作。在當(dāng)前，尤其要警惕和防止貿(mào)易保護(hù)主義，貿(mào)易保護(hù)主義只能收一時(shí)之效，卻會(huì)助長(zhǎng)相互隔離，帶來(lái)?yè)p害國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)后果，到頭來(lái)必然是損人而不利己。在擴(kuò)大內(nèi)需的同時(shí)，堅(jiān)定不移地實(shí)行對(duì)外開放的基本國(guó)策，努力推動(dòng)貿(mào)易自由化和便利化，反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義，才能推動(dòng)中國(guó)與世界各國(guó)緊密聯(lián)系，共同應(yīng)對(duì)西方金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的沖擊和挑戰(zhàn)，深化國(guó)際經(jīng)貿(mào)合作，加快建立國(guó)際金融新秩序，加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管合作，防范金融風(fēng)險(xiǎn)積聚和擴(kuò)散，建立公正、合理、健康、穩(wěn)定的世界經(jīng)濟(jì)新秩序。
在我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易受到很大沖擊的情況下，更要努力保持對(duì)外貿(mào)易穩(wěn)定增長(zhǎng)，鞏固傳統(tǒng)出口市場(chǎng)，積極開拓新興市場(chǎng)，實(shí)施出口市場(chǎng)多元戰(zhàn)略，同時(shí)積極擴(kuò)大進(jìn)口，特別是增加先進(jìn)技術(shù)裝備、關(guān)鍵零部件、重要能源資源和原材料進(jìn)口；加快企業(yè)“走出去”步伐，支持各類有條件的企業(yè)對(duì)外投資和開展跨國(guó)并購(gòu)，積極推進(jìn)境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)建設(shè)，發(fā)展境外資源合作開發(fā)、工程承包和勞動(dòng)合作；抓住機(jī)遇，進(jìn)一步完善內(nèi)外聯(lián)動(dòng)、互利共贏、安全高效的開放型經(jīng)濟(jì)體系，把我國(guó)對(duì)外開放提高到一個(gè)新水平。
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